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光大绿色环保——香港唯一的深耕生物质能新股,这价格是送钱?

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-04-25  来源: 港股那点事   作者:似水流年  浏览次数:11927

截止2016年12月31日,公司拥有12个在建项目,增长动力依然强劲。

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危废处置业务

收益主要来源于向客户收取的危废处置的运营费用。

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风电和光伏发电

市场竞争激烈,公司对此较为谨慎,并无在建或筹建项目,收益相对持平。

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一个关键问题是在建和筹建项目较多,对资本的需求较大。

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CFO透露未来三年随着各在建项目推进,预计每年资本开支将由过去三年的8亿至15亿港元提升至约40亿港元,当这些资本开支涉及项目开始产生收益的时候,公司的收入、规模和利润都将显著增加。目前光大绿色环保有10亿港元的现金流,另有35亿港元的银行贷款额度没有使用,加上IPO募集的4亿至5亿美元的资金,能够满足到2018年的资本开支。

✦   四、白菜价?

早年间在可再生能源行业内曾调侃“风、光无限好。多的用不了。生物质不多,焚烧雾霾了”。一边是风电、光伏发电由于发展过快和没有生产调节能力而弃风弃光,产生大量的投资浪费,另一边是具有良好调节能力的生物质发电却不受政策和资本青睐,举步维艰,导致生物质燃料浪费。

不过风来了,现在政府下大力气整治环保,作为未来短期内港股唯一一家以生物质能为主营业务的环保公司,光大绿色环保应给怎样的估值?

港股既然没有,就只能从其他地方寻找,A股主营生物质能的上市公司有两家——凯迪生态及长青集团。

光大绿色环保拥有比凯迪生态和长青集团更高的增长率,净利率,应该给予更高的估值。即使港股打个折扣,以长青集团的56倍PE,按50%再折价的25倍PE计算,2016年净利6亿计算,总股本约20亿股,港币7.5的价格都不算贵。

现在问题来了,招股价只有不到6港币,这新股你打还是不打?

 

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