以下为何愿平发言全文实录：
很高兴有机会跟新三板企业和一些投资的朋友交流，挺有意思的。我2000年做VC，后来自己投资自然创业，碧水源公司是2001年成立的，40万起家，十年左右的时间，我们净资产到60个亿，市值500个亿，应该说环保行业大家比较关注，其实我原来也是做投资出身，记得2000年我也是做这个行当的，中国第一个对赌行业跟我有关系。
另一方面，其实我现在大概也是证监会的发审委员，可能我们是最后一届了，人家说我们是末代皇帝。从目前的形势来看，8月底可能再远一点时间，或许后面都会转到交易所去，本来今年我挺忙的，我们增发79个亿，正好今天送证监会去审了。
今天讲的主题可能跟新三板有关，而且跟环保行业有关，新三板我也关注过一些内容，我个人还投资了两个新三板的企业，并不是因为它上新三板，而是我觉得那个企业还可以，所以我个人也投了一点。现在新三板很火，但是我觉得现在股市也特别火，做实业的人，不应该过分投机。我很少炒股，除了拥有碧水源的股份，我2005年的时候自己投了36万元钱，我现在的市值大概有26个亿。新三板流动性不够，有时候一百股一千股就能撼动公司的价格，所以我觉得有时没有道理,后面国家都是实行注册制，我们中国的股市很快会走向两个极端，其中一个就是很多很差，中国的股市比较好的大概10%左右。投资分两个阶段，一个是上市之前一个是上市之后，上市之前投得比较好的是上市被人家并购，投资以后在资本市场也是有机会的，腾讯上市的时候也没有多少市值，现在做的真的很大。
资本市场的事，可能有好多人说了。今天我来谈谈环保行业，因为对环保行业我还算比较了解。
在我出国读书之前，1997年之前，我是科技部一个管环保的处长，因为这个行业我们比较了解，我们团队也是从科技部出来的，所以对国内的环保行业相对比较熟悉，可能大家也知道，环保主要是几个板块：水、气、固体废弃物等等，实际上这个行业里面细分还是挺广泛的。4月16日国家刚刚推出了水十条，给这个市场带来5.6万亿的投资，确实这个饼挺大的，其实环保这个行业里面，大家看的都挺热乎。我自己来看这个行业，理性的看，目前来说很多人要去做也挺难的，资本壁垒很高，我们国内没有一个特别大的环保公司，为什么？这也是跟我们国内市场环境和整个的机制和体制有关系，中国做环保是政府管控的，是一个半封闭的市场。
第二个方面，中国环保行业的特点是什么？整个行业就是创新不够，前不久在2015水业战略论坛上说了，中国现在的环保行业看起来很火，很多人并不了解，其实环保行业里面中国基本上都是在拼钱拼关系，很少有创新，创新做得很少。
2010年碧水源上市，上市的时候净利润大概一个亿，去年年底我们的净利润接近10个亿，应该说发展速度很快。我们走的路子，在整个环保这个板块里面，跟别人是有所不同的。就说做事情，好多创业者都是草根，草根能做什么事情呢？唯一能改变自己前途的就是勤奋，勤奋能做什么？无非就是我们做点技术创新，做点其他方面的创新，这才有结果。
其实我们说环保要拿到一个单子，有两种可能，一种可能是凭关系，当你凭关系的时候特别没有谱。第二个就是别人干不了的你能干。碧水源一开始想的很清楚，我们必须做点创新，所以我们一直做技术，在技术方面我们做了很多，做膜技术，整个行业就是我们带起来的，在2001年创立，我们2005年奥运之前才有大的突破，到现在基本上占到水处理市场基本上10%的市场份额，这是不小的，一个行业能带起来。水主要是三个问题：水污染、水资源短缺、饮水不安全。我们围绕这三个问题做了一系列的技术改进，包括水十条，包括国家一系列政策，都能够找到碧水源的身影，所以我们说我们是跟国家政策很接近的公司。
另外一个，我觉得做环保，要做得有灵魂，证监会判断一个公司就看两个指标，一个是盈利能力，第二个就是你盈利能力的可持续性，这个就要有好多东西来判断，所以我们说怎么做到一个公司从动态发展来说能够持续盈利，就看它有没有灵魂，包括人包括企业，其实不同企业之间的差别，最大的差别首先说人，人与人之间最大的差别是什么？99%两个人是一样的，为什么有的人命运不一样，其实就差了1%。我们投资的是团队，看你的业绩不就是看你这个人行不行吗，如果这个人行，换一个行业也行，我们做投资的人都说是牵着企业家的手走的，说一个企业有没有灵魂，中国发展得比较好的，每个行业里面都会出现一个领军的企业，那个领军企业就是这个行业的规则制定者，电商肯定说阿里巴巴，即时通讯肯定说腾讯，房地产就是王石万科，这个东西很重要。
我们说一个企业要成为一个有灵魂的企业，得有几个方面：
第一个方面行业整个思路是它定的，或者是它引领的。
第二个要有技术创新，要有创新的商业模式。像环保行业，这些年来大力推广，包括现在做的亚洲开发银行，还有做的亚洲投资银行，还有一路一带，都在提PPP。碧水源从2007年开始做PPP，在碧水源上市之前我们有30个PPP项目，这方面我们领先很多了。
第三个观念创新。其实很多做企业的人都知道，一个企业是不是有生命力，在中国能不能运行得好，肯定是就是利益分配机制决定了一个公司的命运。我们在中关村有一些同学念书，他们拿一个案子出来，也是做环保的，他说我这里留不住人，什么副总，什么中层，经常隔一段时间不做了，他说有什么解决办法？我问你有多少股份？他说我们两口子98%，我说你这个留不住人，你变成一个家族公司，你把股份降到50%以下，肯定留住人了，所以这个可能也是很有特色的。碧水源上市以后也一样，我们在大PPP下面做小的PPP，有时候说企业的观念，很简单的事情是什么呢？就是利益分配机制的事情，就是人的观念问题。
所以我就说，其实很多人很着急说要资本，其实在中国一个企业好不好，如果它是靠资本，我觉得这个企业肯定不好，因为在中国是拿钱就能办事的，所以我们也说这个行业，包括我们所做的水行业，目前这个年代进入了北控、首创，他们有钱很任性的，随便把什么公司都收了，很烂的公司也收了，环保行业不能说有钱就可以任性，我们要有创新，目前中国的环保行业很火，但是我担心的是它进入了中国十年之前的房地产行业，它的商业模式很简单，把钱数出去，把更多的钱数进来，那有什么？不就是砸钱吗。作为民营企业，这种事情你想都不要想，中国有钱的人多了去了，所以我就说在这个方面，我们还是要走自己的捷径，我们要找到自己的特色。
从财富的角度来说，所有公司逃不过三个商业模式：一个商业模式就是公司的毛利率很高，但是你做不到，你有技术壁垒。第二就是杠杆情况，我们有一个杠杆。第三是资本流动很快，所以大部分的公司逃不过三个商业模式。
企业上不上市我觉得不是最关键的，我原来就是对这些动不动想要上市的公司兴趣不足，为什么？太投机了，做实业不能太投机，其实一个企业做好了，上市是水到渠成的。碧水源上市的时候，到目前为止我们募集了25多个亿的资金，前无古人，后无来者。做事情就是这样，所以我们做一个企业很关键的局势要有灵魂，要有思想。特别是企业家，要有志向，这个是很重要的。如果你有志向，再加上勤奋的付出，我相信无论在资本市场还是在其他方面都是没有问题的，所以有的人不要急于找资本，目前来说中国并不缺钱，缺好的企业。
第二个从企业角度来说，只要自己好，也不用怕什么。我记得我们在上市之前也是排在很前面的位置，几百家基金找过我们要融资，我们也没有跟别人融，当然国内有两个公司，一个是德隆一个是永清，各投了两千万，走的时候拿了12个亿，什么事都没管，钱是给我们壮胆的，不是干活的，他们给的钱还在那个地方，我们没有用，为什么？2005年在资本市场最低迷的时候是有人给我们这个团队壮胆的，他们敢出这么高的价钱给我们干活，那个时候是签了对赌协议，我自己的一个投资理念，包括我们自己公司跟哪个地方的合作，我们都是这个对赌关系，如果说你没有这个胆量就别要这个价，企业也是一样，如果我自己有这个胆量，我就敢要这个钱，我也敢达到这个目标，这可能是实业跟资本之间的关系。
其实目前来说，国内形势都看好，但是我这里担心的是现在股市过于火爆，可能又把中国的资本市场基础给摧毁了，这是我特别担心的。我也希望国内特别是有的人上新三板，如果说在那个地方过分的投机，因为现在并没有说很多人在关注，包括证监会是不是三板企业转板到创业板，其实我觉得这种东西问都不要问，好多新三板不都是下了台重新申报到创业板吗？这很正常，如果你的企业符合条件也可以到创业板上市，我看很多公司原来的估值已经超过了创业板。我们谈过一个企业，小米，做一个净水器，你知道他们的估值多少，两亿美金，这太高了。
另外一个我跟大家可以稍微说两句的是什么？就是很多人对注册制的一个理解，以商场打个比方，过去公司上市你知道是什么意思呢？是证监会批的，开精品店，每个地方有一个精品店，宝马的，奔驰的，证监会帮你把很多关，审得很严，设了很多门槛来过，现在向注册制改变是什么意思呢？过去开精品店变成了跟超市一样，投资者自己选，说的是这个意思，所以将来上市会转向什么方向呢？将来交易所主要是审信息披露，未来更为关注的是什么？三个中介机构要承担更多责任。碧水源上市，从主板转到创业板，折腾了22次，那个是很熬人的事情。
